在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì乔丹有多高)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总乔丹有多高裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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