分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁jí)相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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